报告要点上周家电板块行情回顾上周大盘仍呈窄幅震荡走势，且临近年末市场情绪继续向低估值蓝筹倾斜，在此背景下家电板块内美的、老板等龙头个股表现持续稳健，转型个股方面，我们持续推荐的秀强股份(44.68,4.060,10.00%)及东方电热(13.09,-1.450,-9.97%)等安全边际较高个股涨幅居于行业前列，而部分前期涨幅较大的转型标的有所回调；综合影响下上周家电指数下跌1.55%，分别跑赢沪深300(3284.74,-255.070,-7.21%)指数及上证综指1.24个百分点及0.90个百分点；上周涨幅前三的个股分别为天银机电(37.76,-4.190,-9.99%)（33.88%）、浙江美大(21.59,-2.400,-10.00%)（12.59%）及爱仕达(12.86,-1.430,-10.01%)（9.11%）。

　　行业重点数据跟踪及点评产业在线披露15年11月份冰洗彩行业产销数据，冰洗彩11月销量分别同比增长0.47%、-1.71%及3.25%；简评如下：当月冰箱内销延续回暖态势，同比增速在连跌19个月后首次转正；同时在去年同期基数较低的背景下，洗衣机和彩电内销出货仍有小幅正增长；此外，中怡康披露11月空冰洗零售数据，15年11月份空冰洗行业零售量分别同比增长18.86%、17.80%与5.05%，简评如下：当月空冰洗零售端表现均有较大幅度回升，我们判断主要原因在于年初以来地产成交回暖的滞后效应正在逐步显现，后续终端出货表现仍值得期待。

　　上周行业重要新闻精选及点评1、1-10月国内家用电器行业运行情况简析：在行业仍处普及期且三四级市场占比提升背景下，未来家电行业景气度不会显著下滑；随着行业消费升级趋势进行，未来行业增长动力将转向结构升级，“业绩增速>主营增速>销量增速”格局将长期存在，业内龙头企业业绩确定性无忧；2、广电推TVOS2.0：广电总局加强对互联网电视终端产品监管，智能电视行业将进入监管审核阶段；随着进入者增加、互联网电视企业积极拓展与传统有线电视合作，市场格局将更复杂；由于行业政策动向仍不明朗，互联网电视产业的未来发展态势有待观察。

　　本周核心观点及投资建议在市场短期窄幅波动背景下，家电板块防御性仍能得到较好体现，其中白电龙头高股息率已逐步得到市场认可，依旧建议积极配臵；11月各品类家电出货及零售数据均有明显好转，显示15年初地产回暖滞后效应正逐步显现，在此带动下预计16年初家电行业景气将逐步回升；我们依旧维持行业“看好”评级，持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的小天鹅A(25.39,-2.820,-10.00%)、美的集团(28.90,-2.690,-8.52%)及格力电器(19.55,-1.470,-6.99%)，并基于家电能效“领跑者”制度为上游相关节能部件企业带来弹性推荐华意压缩(7.71,-0.860,-10.04%)、三花股份(8.27,-0.920,-10.01%)及天银机电，同时推荐估值合理且成长确定的老板电器(41.10,-3.580,-8.01%)及华帝股份(14.91,-1.570,-9.53%)。