机械行业周报：经济新旧动能切换
行业股价市场表现：申万机械设备行业指数本周（2018.06.19-2018.06.22）下跌7.02%，同期沪深300 指数下跌3.85%，跑输市场3.17 个百分点。
在申万机械设备行业的所有事级子行业中，股价跌幅较大的子纺织服装设备（-14.0%）、制冶空调设备（-11.7%）、铁路设备（-11.6%）等。截至6 月22 日，申万机械行业整体市盈率为31，沪深300 整体市盈率为12；在机械主要子行业中，工程机械、铁路设备、楼宇设备等行业的市盈率相对较低，农用机械、重型机械、况金矿采化工设备等行业的市盈率较高。
本周观点：新旧动能切换期，高端装备展身手。我国经济正处于新旧动能的切换期，也是新技术、新产业、新业态、新模式的快速成长期，新兴板块对应的机械设备主要用以替代人工、替代技术路线完全不同的上一代产品，因此有更强的持续性。本轮经济新旧动能切换不是一个短期过程，新动能将在未来很长一段时间内支撑我国经济增长。新旧动能切换期，以智能化、自动化为主要特征的高端装备将持续受益，基于以上，未来建议重点关注工业机器人、半导体设备、激光设备等更具持续性的板块。
行业动态：（1）中国版超级高铁将采用高温超导磁浮+真空管技术：中国版超级高铁预计最快将于2021 年4 月达到1500 公里试验时速。（2）2018 年5月天然气情况：2018 年5 月，我国完成天然气产量126 亿立方米，比去年同期增长5.9%；完成天然气进口量102.3 亿立方米，比去年同期增长36.7%；完成天然气表观消费量225.3 亿立方米，比去年同期增长17.8%。
2018 年5 月，上海石油天然气交易中心LNG 均价为2.73 元/立方米，比上月上涨6.7%；PNG 均价为1.97 元/立方米，比上月上涨1.0%。
公司动态：（1）拓斯达、精测电子成立子公司，赢合科技、金银河获得财政补贴。（2）东方精工筹划非公开发行事项。（3）拓斯达、华铁股份、新筑股份、新研股份、法尔胜、山东章鼓股东增持股份；海默科技、瑞特股份、快意电梯、汇中股份发布股权激励计划。
上周主要研究报告：（1）新旧动能切换期，高端装备展身手（2018 年机械行业半年度策略报告）。（2）高功率激光器国产化加速，激光加工设备成长动能足（智能制造行业专题报告）。
投资建议：（1）把握自主可控投资主线，关注智能装备核心技术运动控制系统，推荐埃斯顿，建议关注维宏股份。（2）国产激光设备迎来重要发展契机，推荐大族激光，建议关注亚威股份、锐科激光。平安机械持续推荐杰瑞股份、大族激光、精测电子、埃斯顿、先导智能、今天国际、新奥股份、克来机电、恒立液压等公司。
风险提示：1）宏观经济波动风险：机械设备与全国固定资产投资密切相关，如果宏观经济发生波动，全国固定资产投资增速下滑，相关设备采购动力不足，机械板块业绩将受到明显影响。2）钢材等原材料价格大幅波动风险：机械板块属于国民经济中游产业，当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨，中游企业采购成本上升，直接影响到行业整体毛利率。3）全球原油价格大幅波动风险：油服作为机械行业中的重要板块，与全球原油价格高度相关，如果油价大跌，全球油企资本开支下滑，油服企业订单不足，业绩将不达预期。4）研发投入不足风险：工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段，如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢，则相关企业存在业绩不达预期的风险。5）中美贸易战升级风险：受中美贸易战影响，部分机械企业产品被列入制裁名单，影响公司近几年出口业务；如果未来贸易战升级，对整个制造业将造成较大的冲击。
在申万机械设备行业的所有事级子行业中，股价跌幅较大的子纺织服装设备（-14.0%）、制冶空调设备（-11.7%）、铁路设备（-11.6%）等。截至6 月22 日，申万机械行业整体市盈率为31，沪深300 整体市盈率为12；在机械主要子行业中，工程机械、铁路设备、楼宇设备等行业的市盈率相对较低，农用机械、重型机械、况金矿采化工设备等行业的市盈率较高。
本周观点：新旧动能切换期，高端装备展身手。我国经济正处于新旧动能的切换期，也是新技术、新产业、新业态、新模式的快速成长期，新兴板块对应的机械设备主要用以替代人工、替代技术路线完全不同的上一代产品，因此有更强的持续性。本轮经济新旧动能切换不是一个短期过程，新动能将在未来很长一段时间内支撑我国经济增长。新旧动能切换期，以智能化、自动化为主要特征的高端装备将持续受益，基于以上，未来建议重点关注工业机器人、半导体设备、激光设备等更具持续性的板块。
行业动态：（1）中国版超级高铁将采用高温超导磁浮+真空管技术：中国版超级高铁预计最快将于2021 年4 月达到1500 公里试验时速。（2）2018 年5月天然气情况：2018 年5 月，我国完成天然气产量126 亿立方米，比去年同期增长5.9%；完成天然气进口量102.3 亿立方米，比去年同期增长36.7%；完成天然气表观消费量225.3 亿立方米，比去年同期增长17.8%。
2018 年5 月，上海石油天然气交易中心LNG 均价为2.73 元/立方米，比上月上涨6.7%；PNG 均价为1.97 元/立方米，比上月上涨1.0%。
公司动态：（1）拓斯达、精测电子成立子公司，赢合科技、金银河获得财政补贴。（2）东方精工筹划非公开发行事项。（3）拓斯达、华铁股份、新筑股份、新研股份、法尔胜、山东章鼓股东增持股份；海默科技、瑞特股份、快意电梯、汇中股份发布股权激励计划。
上周主要研究报告：（1）新旧动能切换期，高端装备展身手（2018 年机械行业半年度策略报告）。（2）高功率激光器国产化加速，激光加工设备成长动能足（智能制造行业专题报告）。
投资建议：（1）把握自主可控投资主线，关注智能装备核心技术运动控制系统，推荐埃斯顿，建议关注维宏股份。（2）国产激光设备迎来重要发展契机，推荐大族激光，建议关注亚威股份、锐科激光。平安机械持续推荐杰瑞股份、大族激光、精测电子、埃斯顿、先导智能、今天国际、新奥股份、克来机电、恒立液压等公司。
风险提示：1）宏观经济波动风险：机械设备与全国固定资产投资密切相关，如果宏观经济发生波动，全国固定资产投资增速下滑，相关设备采购动力不足，机械板块业绩将受到明显影响。2）钢材等原材料价格大幅波动风险：机械板块属于国民经济中游产业，当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨，中游企业采购成本上升，直接影响到行业整体毛利率。3）全球原油价格大幅波动风险：油服作为机械行业中的重要板块，与全球原油价格高度相关，如果油价大跌，全球油企资本开支下滑，油服企业订单不足，业绩将不达预期。4）研发投入不足风险：工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段，如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢，则相关企业存在业绩不达预期的风险。5）中美贸易战升级风险：受中美贸易战影响，部分机械企业产品被列入制裁名单，影响公司近几年出口业务；如果未来贸易战升级，对整个制造业将造成较大的冲击。
